国家食品药品监督管理局 二○一○年十一月二十四日 餐饮服务食品安全监管绩效考核办法（试行） 第一章 总 则 第一条 为有效落实餐饮服务食品安全监管责任，全面提升餐饮服务食品安全监管效能和水平，根据《食品安全法》、《食品安全法实施条例》、《餐饮服务许可管理办法》、《餐饮服务食品安全监督管理办法》等有关法律法规规章的规定，制定本办法。
粮食进出口专营时代，中粮在某种程度是垄断企业，这些情况现在都转变了。宁高宁借更换新标提出了公司愿景：用5年时间使中粮成为中国粮油食品业真正最强大的企业，10年成为全球最富有进取精神、最优秀、最令人尊敬的企业之一。
2009年8月，中粮集团旗下B2C食品网站中粮我买网正式上线。2006年，中粮把原来的43个业务单元整合为34个，由集团总部直接管理业务单元。幸运的是，中粮意识到了自身的恐龙病，并一直在不断改变和转型。中粮集团的业务就是两大块：吃和住。相关多元是指中粮的业务虽然有分类和多元，但行业之间要具备相关、协同性，要有逻辑关系，能互相支持，形成合力。
中粮哈姆雷特式成长 2010-11-17 00:00 · Sara 我是谁，我从哪里来，我将向何处去？这个问题拷问了中粮过去十年，也将继续拷问其未来。5年后，我们已经看到了一条越来越清晰而成熟的成长轨迹：通过集团有限相关多元化、业务单元专业化将业务整合为九大板块，再由全产业链计划打通各个环节。主要产品线具有原料药（原药材）-制剂药一体化生产优势，或者核心品种拥有知识产权保护优势，或者主要产品线形成完善的产品梯队机制，都是规避利润率管制压力的有效缓冲。
根据公开资料，力生制药是天津医药集团化学药业务领域中盈利能力最好的企业，主导品种吲达帕胺的高收入构成和高毛利率特征为其主要成因，注射用氢化可的松琥珀酸钠、肝素钠注射液和伊曲康唑胶囊等高毛利品种也有积极影响。天津药业集团：管制压力不大 天津药业集团（天津天药药业股份有限公司）以生产经营皮质激素类药物及制剂、氨基酸类原料药和大输液药物为主，是亚洲最大的皮质激素类药物生产企业和全国最大的药用氨基酸原料生产企业。藿香正气口服液和通天口服液的销售额合计也已超过口服液产品线营业收入的90%，依据其披露的口服液47.90%的毛利率水平，预计毛利率将损失5个百分点左右。石药集团目前的制剂药物以抗生素类普药为主，经过历次行政降价后，毛利率已经处于较低水平，因而应当符合其披露的成药毛利率所反映的基准。
重庆太极集团的承压最重，EBITDA利息倍数和EBITDA/短期债务趋于0，显示药品利润率管制对其产品组合的盈利能力伤害较大，曲美胶囊的停止销售也是重大冲击。2009年，医药制造业务为东北制药贡献了57.49%的收入和32.48%的毛利润。
谁对药价管制敏感？ 2010-12-27 00:00 · winds 药品价格管制与行政降价，是影响医药企业最敏感的因素之一。其实，国家发改委《药品价格管理办法（征求意见稿）》已经 药品价格管制与行政降价，是影响医药企业最敏感的因素之一。中国生物技术集团是我国生物制品特别是疫苗产品和血液制品的龙头企业和主要供应者，2009年毛利率为68.73%，与其下属上市公司天坛生物的64%基本接近，估计其疫苗产品和血液制品的收入构成也与天坛生物相类似。其余外购产品销售主要是为揭阳地区医院招标配送业务，毛利率相对较高，但鉴于配送区域的单一化，出厂（到岸）价格高于500元的药品构成比例小，因此估计不会因流通差价率管制而承受毛利率损失。
康美药业的化学药品产品线中，培宁不属于医保药物，络欣平可能受到利润率管制的一定影响，估计收入将小幅减少。然而，制剂药利润率管制对于原料药（原药材）的压力传导、药品流通企业因流通差价率受限而对制药企业可能产生的议价补偿以及标杆药品降价引发的比价效应等方面的动态影响，将会在一段时期内推动医药行业整体盈利空间收窄。实际上，中国医药集团对药品流通差率管制的敏感度更高。近年来，石药集团依托原料药业务的规模和成本优势，开发多样化制剂药物，成药业务成长较快，收入占比由2007年的24.76%上升到2009年末的36.9%。
此外，对于包括医药流通业务的发债企业，忽略流通差价率管制对其药品流通业务的影响。广东康美药业：一体化产业链减压 康美药业目前重点发展中药饮片与中药材配送业务，初步形成中药材-中药饮片-医院的产业链一体化模式，其披露的中药饮片的毛利率未超过相应利润率管制的范围。
重庆太极实业集团：药品利润率管制压力大 重庆太极是一家工商一体化的医药企业，包括三大业务板块：太极集团重庆涪陵制药厂有限公司以大品种中成药和西药制造为主，生产有曲美、急支糖浆、急支颗粒、补肾益寿胶囊、通天口服液、儿康宁、太罗、蕃茄胶囊等十余种产品，2009年销售收入9.01亿元，利润总额0.77亿元。因此，紫竹药业米非司酮、孕三烯酮等生殖用药预计将承受至少22个百分点的毛利率损失。
降价系列政策迈出关键一步之后，医药类债券发行企业对药品利润率管制的敏感性值得探究，产品组合的特征差异将对其成本产生结构性影响。东北制药的化学制剂药主要产品包括整肠生、抗感染系列、麻精系列及抗病毒系列药物。较东北制药而言，石药集团、天津药业集团、天药药业及康美药业基本未受影响。而药品流通费用率管制对其医药商业业务收入和模式的影响，则是影响中国医药集团最终承压的主要不确定性因素。核心品种速效救心丸2009年销售额约占中新药业自产中成药收入的32%（占天津医药集团中成药业务收入的17%左右），毛利率68%，小幅超过中新药业自产中成药综合毛利率水平，从而反映了速效救心丸对中新药业整体毛利率水平的支撑效应以及低毛利品种在产品组合中较高比例存在的构成特征（2009年除速效救心丸以外的其他中成药品种的综合毛利率为37%左右）。吲达帕胺为成熟药物，具有原料药-制剂药一体化的生产优势，近年来毛利率稳定在88%左右，未来制剂药毛利率的下调压力可能得到产业链价值转移效应形成的部分缓冲，但也将由此承受至少20个百分点左右的毛利率损失。
其实，国家发改委《药品价格管理办法（征求意见稿）》已经反映出政府对药品价格管制整体思路的变化，即通过对药品的期间费用率、销售利润率和流通差价率实现利润率管制，并且将在未来的行政降价决定中予以体现。天津医药集团相对北药集团而言承受了更小的冲击，反映了核心品种获得的知识产权保护对于药品利润率管制的抵御能力。
参考东瑞制药披露的安内真的毛利率情况，我们估计赛科药业压氏达的毛利率或可因其2009年取得美国ANDA文号从而获得化学药工艺技术创新分类的保护。此前，国家发改委历次行政降价，均导致其后一段时期医药行业尤其是化学药、原料药行业盈利能力的下降即为例证。
双鹤药业心脑血管类产品毛利率大致为83%左右，至少将因利润率管制而承受40个百分点的毛利率损失。天津药业集团列入医保目录的药品以皮质激素类和氨基酸类药物为主，其中皮质激素类以天药药业生产的品种居多。
敏感性测试显示，药品利润率管制对制剂收入影响较大的企业是中国医药集团、北药集团、天津医药集团、重庆太极和东北制药，其中降幅较大的企业是中国医药集团和重庆太极。从今年6月公布《药品价格管理办法（征求意见稿）》开始，业内就对药品价格的政策走向密切关注。政府定价管制政策中性 国家发改委于今年6月公布《药品价格管理办法（征求意见稿）》，对纳入政府定价范围的药品依据创新程度、区分细分行业（化学药品、生物制品、中成药天然药及民族药）规定了期间费用率和销售利润率，并依据药品出厂（到岸）价格分级规定了差别化的流通差价率，即高价药品差价率从低、低价药品差价率从高。力生制药约有110个品种进入2009版国家医保目录，入选国家基本用药目录的品种超过50多个。
北京医药集团：成熟产品承压 北药集团是国内最大的医药集团之一，主要包括医药制造、医药流通、医疗设备和医药研发4个业务板块。曲美胶囊的销售额在胶囊剂产品线营业收入中的占比近74%，尽管曲美为市场定价药品，但其2010年10月起在国内停止销售对该产品线构成重大冲击。
其中，天津中新药业集团股份有限公司和天津力生制药股份有限公司分别是天津医药集团在中成药和化学药领域中的核心生产企业。石药集团：有足够的弹性缓冲 石药集团是我国大宗化学原料药生产基地，收入主要来源为青霉素、维生素C和头孢菌素三大系列原料药。
依据东北制药的披露口径，整体而言，整肠生、麻精系列和其他类药物的毛利率水平承压较大。依据仙琚制药公开披露的数据，生殖用药的毛利率约为60%。
桐君阁主要从事医药商业流通业务，2009年中药制剂营业收入1.61亿元，毛利率51.46%。就行业整体而言，期间费用率和销售利润率基本低于管制标准的最低限值，反映了政府药品价格管制政策的中性。桐君阁的中药制剂多为普药，毛利率也将承受9个百分点以上的损失。力生制药正在进行的配方改进或将使其获得新的利润率空间释放，但尚需较长时间。
目前，紫竹药业和仙琚制药是国内米非司酮、孕三烯酮等生殖用药的主要生产企业，且紫竹药业的市场份额略高，我们推测两者类似产品线的毛利率水平较为接近。而流通差价率管制可能形成的压缩药品流通环节层级效应，及其对医药流通业务模式和收入的深入影响需要进一步关注。
另外，考虑到石药集团多品种化的制剂产品线和原料药-制剂药一体化生产优势，具有相对更高的应对利润率管制压力的弹性，预计受此影响不大。降压0号和舒血宁2009年的销售收入合计7.81亿元，超过双鹤药业心脑血管类产品收入的97%。
鉴于以下原因，我们认为这不会对最终结论构成重大扭曲：首先，除中国医药集团以外的多业务医药类企业，医药流通业务可能是其主要的收入构成，但主要的利润贡献仍来源于医药制造业务。利复星已上市超过10余年，依据双鹤药业2008年披露的其他产品53.57%毛利率水平，预计也将承受至少15个百分点的毛利率损失。
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